保山市地埋式一體化污水處理設備原理描述

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品份額大部分由商業(yè)銀行、證券公司、基金、信托、保險等機構(gòu)投資者（及其發(fā)行的理財產(chǎn)品）認購，由于此類合格投資者偏好于中短期資產(chǎn)配置，*限的固定收益類產(chǎn)品較難發(fā)售，所以早期的污水處理類ABS項目產(chǎn)品設計的融資期限較短；這其中也不乏部分項目發(fā)行并非出于真實融資需求、而是試水先例的示范任務。如上圖所示，近幾年若干單PPP/特許經(jīng)營ABS產(chǎn)品的發(fā)行期限均在10年期以上，相對而言能更好的貼近底層項目真實融資需求、緩釋債務壓力、實現(xiàn)資產(chǎn)真實出表，符合監(jiān)管層的制度設計初衷；另外，ABS產(chǎn)品設計期限的延遷使投資者的投資理念也發(fā)生相應的變化，再加之公開市場上近期債券違約事件的影響，機構(gòu)投資者不僅僅關注主體評級，對底層資產(chǎn)質(zhì)量本身也開始深化穿透考量，例如：

1. 基礎資產(chǎn)償債來源的穩(wěn)定性及合規(guī)性，細化之即重點考察基礎資產(chǎn)及底層項目的收費或收益機制，盈利模式清晰、服務定價公開已經(jīng)成為污水處理行業(yè)ABS項目發(fā)行的*要素；涉及政府付費和補貼的，則項目所在地的經(jīng)濟發(fā)展狀況和地方政府的履約能力、財政負債率、履約記錄也開始成為投資審評指標；

2. 發(fā)行主體的資信狀況，投資機構(gòu)更多關注發(fā)行主體本身的業(yè)務規(guī)模、經(jīng)營收入、利潤等財務情況，為了控制風險，實務中部分商業(yè)銀行只認購本行授信企業(yè)發(fā)行的ABS產(chǎn)品；

保山市地埋式一體化污水處理設備原理描述