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天津市電纜總廠橡塑電纜廠
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銅價“跌跌撞撞”大幅回落 亟待補庫需求

時間:2017-1-18閱讀:222
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銅價“跌跌撞撞”大幅回落 亟待補庫需求

發(fā)布時間:2017-01-18  發(fā)布者:天津市電纜總廠橡塑電纜廠

 

市場品種價格區(qū)間均價漲跌日期
 
長江現(xiàn)貨1#銅46,220—46,28046,250-81001-18
 
廣東現(xiàn)貨1#銅46,220—46,42046,320-88001-18
 
上?,F(xiàn)貨1#銅46,450—47,25046,850-82501-17
 
上海地區(qū)1#銅46,950—47,05047,000-65001-17
 
長江有色網(wǎng)1#銅46,960—47,06047,010-66001-17
 
物貿(mào)現(xiàn)貨1#銅45,990—46,23046,110-83001-18
 
濟南現(xiàn)貨1#銅46,200—46,20046,200-80001-18
 
坤泰市場1#銅46,220—46,28046,250-81001-18
 
沈陽現(xiàn)貨1#銅46,300—46,30046,300-80001-18
 
北京現(xiàn)貨1#銅46,250—46,25046,250-80001-18

表一:2017年1月18日銅價

1月以來,滬銅主力合約重心不斷上移,zui高上探至48390元/噸,隨后大幅回落??傮w來看,其上漲動力主要來自金融屬性層面沖擊的消退,具體來說,元旦前流動性緊張局面大幅緩和,特朗普政策立場低于市場預(yù)期,美元振蕩回落,這兩方面因素提振銅價。但是供需基本面制約其上漲空間。臨近春節(jié),下游需求趨于疲弱。隨著銅價回落,基本面利空因素得以部分釋放,是否會觸發(fā)再次補庫存的熱情值得關(guān)注。技術(shù)上,關(guān)注46000—48500元/噸波動區(qū)域。

  避險情緒或上升

  本周有兩大風(fēng)險事件需要投資者關(guān)注。首先是英國脫歐演講。英國首相將宣布,英國政府準備好在與歐盟洽談退歐問題時接受“硬脫歐”。在擬于周二發(fā)表的講話中,英國首相將表明她愿意犧牲英國單一市場和關(guān)稅聯(lián)盟成員國身份,以結(jié)束人口自由流動。英國脫歐本就為歐洲政治動蕩埋下禍根,此次再要提出“硬脫歐”,會對市場情緒產(chǎn)生較大影響。

  其次,本周五,特朗普將正式就任美國總統(tǒng),并發(fā)表就職演說。特朗普勝選后,基建以及減稅的計劃,將推動美元迎來一波漲勢。但11日在紐約舉行的競選成功以來首場新聞發(fā)布會上,特朗普絕口不提基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出等市場期待的經(jīng)濟刺激話題,使投資者開始重新權(quán)衡這一判斷,上周美元指數(shù)也迎來超過兩個月來的zui大跌幅。但美聯(lián)儲會議以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍支撐美元,多空交織或使得美元短期內(nèi)振蕩加劇。

  供過于求局面加劇

  2016年12月,未鍛造銅及銅材進口量大幅增加,由此我們上調(diào)12月精煉銅凈進口量至36萬噸,使得12月預(yù)估國內(nèi)供應(yīng)量達107萬噸,而實際需求量預(yù)估只有95萬噸,這使得庫存開始累積,上期所銅庫存已由12月初的13萬噸增加至17萬噸。據(jù)了解,保稅區(qū)銅庫存目前約為48萬噸,而上周為46.5萬噸,顯示出保稅區(qū)持續(xù)庫存流出的局面已改變。1月隨著春節(jié)臨近,下游需求趨于疲弱,供應(yīng)過?;蚣觿 ?/span>

  不過,我們也要關(guān)注國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量減少的情況。預(yù)計1月電解銅產(chǎn)量為64.8萬噸,較12月出現(xiàn)明顯下降,主要是部分冶煉廠檢修,云南銅業(yè)、保定大無縫建昌銅業(yè)1月均有檢修計劃。季節(jié)性來看,每年1月、2月也是精煉銅產(chǎn)量的低位區(qū)。目前現(xiàn)貨加工費TC已降至85—90美元/噸,再下降至80美元/噸附近很多冶煉廠趨于不盈利,這將限制精煉銅產(chǎn)量的釋放。加工費下降的主要原因是銅礦產(chǎn)量預(yù)期下降,因干擾因素較多,這或許也將是2017年全年都需關(guān)注的問題。

  此輪底部已確立

  臨近春節(jié),需求穩(wěn)步回落。1月上旬地產(chǎn)銷量下降,新年前兩周土地成交持續(xù)下滑。去年12月各口徑下乘用車產(chǎn)、銷量增速均較11月回落。全國水泥價格環(huán)比繼續(xù)走低,但玻璃價格保持穩(wěn)定。1月上旬發(fā)電耗煤增速回升,節(jié)前工業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)。上周BDI小幅回升,CCFI小幅回落。

  具體到銅市,銅材企業(yè)開工率已下跌,節(jié)前大概率延續(xù)下滑。12月銅材與精銅供應(yīng)比仍處于高位,1月大概率回歸均值,但是3月銅材產(chǎn)量會大幅增加,下游補庫存預(yù)期增強。1月、2月也是空調(diào)、汽車生產(chǎn)淡季,這也可由空調(diào)、汽車的季節(jié)性數(shù)據(jù)觀察到。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)研得知,今年春節(jié)前部分下游電纜企業(yè)訂單減少得比較厲害。除銅管企業(yè)和部分大型銅加工企業(yè)要到春節(jié)前3天左右才放假外,更多的加工企業(yè)將于1月20日左右開始放假。

  綜上所述,中*來看,供給側(cè)改革、通脹預(yù)期、人民幣貶值預(yù)期等*利好商品。針對銅價傾向于此輪底部已確立,不過大熊市的終結(jié)至大牛市的開啟仍需等待三到六年的周期。短期來看,臨近年末,下游需求疲弱,外圍市場風(fēng)險因素較多,整體利空銅價,但是需關(guān)注補庫存動作。技術(shù)上,關(guān)注46000—48500元/噸波動區(qū)域。

 

 

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