20MnCR5H鋼板（20Mn2鋼板）交貨狀態(tài)成材進(jìn)入6月后將逐步開(kāi)啟累庫(kù)模式，對(duì)下游議價(jià)能力減弱，無(wú)法像前期通過(guò)擠壓下游利潤(rùn)的方式改善自身利潤(rùn)水平。經(jīng)過(guò)近期的持續(xù)壓縮后，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)水平已回落至低位水平，部分鋼種已處于盈虧平衡點(diǎn)附近。作為鐵礦石價(jià)格的根本驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前鋼廠的利潤(rùn)水平下無(wú)法支撐鐵礦價(jià)格開(kāi)啟新一輪趨勢(shì)性上漲。唐山地區(qū)煉鐵環(huán)節(jié)管控的放松會(huì)在一定程度上使得產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)利潤(rùn)從成材向爐料端傳導(dǎo)。但由于鋼廠利潤(rùn)水平偏低，對(duì)爐料端讓渡利潤(rùn)的空間有限且較難持續(xù)，鐵礦與成材價(jià)格走勢(shì)短期分化后將逐步趨同，轉(zhuǎn)入盤整。

成材消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，價(jià)格短期承壓
5月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)終端用鋼需求逐步轉(zhuǎn)弱，開(kāi)始表現(xiàn)出一定的淡季特征。成材表需出現(xiàn)回落，成材廠庫(kù)開(kāi)始出現(xiàn)累庫(kù)，臨近月末成材社庫(kù)去庫(kù)速度出現(xiàn)明顯放緩。考慮到4月地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)的大幅下滑，建材后續(xù)需求將較為低迷，今年終端用鋼需求較難出現(xiàn)淡季不淡的局面。進(jìn)入6月后，成材消費(fèi)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡。同時(shí)近期唐山地區(qū)下調(diào)鋼企減排比例，粗鋼減產(chǎn)壓力短期有望得到緩解，成材將逐步進(jìn)入累庫(kù)模式。下游對(duì)成材價(jià)格上漲的接受程度下降，整個(gè)黑色板塊難有新增利潤(rùn)。
盡管本周宏觀面消息相對(duì)利好，對(duì)鋼價(jià)形成支撐，但具體到鋼材供需層面，尤其是淡季需求表現(xiàn)對(duì)鋼價(jià)形成一定壓制。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，6月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季以來(lái)，市場(chǎng)成交持續(xù)轉(zhuǎn)弱，建材日成交量始終位于25萬(wàn)噸以下，本周進(jìn)一步回落，反映市場(chǎng)采購(gòu)謹(jǐn)慎，成交整體偏弱。且今日隨著期鋼再度大跌，終端觀望情緒濃厚，商家出貨為主，進(jìn)一步帶動(dòng)價(jià)格下探。
鐵礦石價(jià)格指數(shù)曾突破230美元/噸的大關(guān)，相較于2020年全年鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值108美元/噸來(lái)說(shuō)，漲幅高達(dá)113%。隨后，中國(guó)重拳打擊國(guó)外鐵礦石提價(jià)亂象，鐵礦石價(jià)格應(yīng)聲回落，一度下跌近20%。目前鐵礦石期價(jià)處于怎樣的水平，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)如何？
中州期貨分析師趙一鳴告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，鐵礦石價(jià)格目前維持在歷史的，鐵礦石價(jià)格120美元/噸是重要的臨界點(diǎn)，全球絕大部分礦山的成本在此價(jià)格之下，因此生產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)勁。在目前情況之下，四大礦山控量保價(jià)意義不大，因?yàn)橐坏p少產(chǎn)量，只會(huì)讓出*。因此，后期若沒(méi)有不可量力因素?cái)_動(dòng)，鐵礦石發(fā)運(yùn)大概率將維持在相對(duì)較高水平。
目前鐵礦石主要矛盾點(diǎn)在于終端鋼材的需求，由于地產(chǎn)和基建的需求大概率不及市場(chǎng)預(yù)期，因此成材很可能走弱。成材走弱壓縮鋼廠利潤(rùn)，鐵礦石價(jià)格將受到壓制。同時(shí)，下半年鐵礦石供給將有所增加。在鋼廠利潤(rùn)被壓制的背景下，鋼廠會(huì)轉(zhuǎn)用低品礦，而非主流礦山新增供給以低品礦為主，鋼廠打壓價(jià)格相對(duì)更容易。綜合來(lái)看，鐵礦石應(yīng)以逢高做空為主。

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